--- title: "黃金價格上看3800美元！瑞銀揭去美元化時代4大替代貨幣配置策略" slug: de-dollarisation url: https://opas.school/posts/de-dollarisation published_at: 2025-06-26 modified_at: 2025-07-12 author: "小路 Lewis" category: "財經專題" tags: ["去美元化", "美元", "黃金"] access: public_access --- # 黃金價格上看3800美元！瑞銀揭去美元化時代4大替代貨幣配置策略 > 這波『去美元化』浪潮重塑投資組合？ By **小路 Lewis** - Forexify 匯識資訊 創辦人 | 2025-06-26 「全球央行正以前所未有的速度拋售美元、增持黃金——這波『去美元化』浪潮會如何重塑你的投資組合？」 隨著美伊戰火暫歇、關稅政策明朗化，市場焦點轉向美元長期走弱的結構性轉變。瑞銀最新報告大膽預測，在聯準會降息、財政赤字惡化與消費動能衰竭的三重壓力下，黃金價格將挑戰每盎司3,800美元歷史高位，而美元霸權地位正面臨根本性挑戰。究竟投資人該如何調整佈局？美元弱勢格局確立 三大結構性因素壓制隨著美伊衝突緩和與關稅政策塵埃落定，瑞銀財富管理投資總監辦公室南亞太區最新發表的《2025下半年經濟與投資展望》中指出，美元將進入結構性貶值周期。這波走勢主要受三大關鍵因素驅動：貨幣政策轉向：聯準會預計9月啟動降息循環，年底前累計降息50個基點，美元實質回報率隨之走低，削弱其資產吸引力。財政赤字惡化：美國財政赤字佔GDP比重年底恐突破6.6%，若企業稅率調降至15%，長期赤字規模可能攀升至GDP的12%，每年利息支出將達1.2兆美元，嚴重侵蝕經濟基本面。消費動能衰竭：佔經濟七成的消費支出受關稅衝擊明顯，進口家電價格漲幅達20-25%，消費者信心指數已逼近疫情低點，大型消費意願顯著萎縮。黃金多頭格局確立 四大支撐上看3800美元在去美元化加速背景下，瑞銀特別強調黃金的戰略配置價值，預測價格將維持在3,500-3,800美元高檔區間。其強勢表現源自四大結構性利多：央行持續增持：全球央行外匯儲備中美元佔比已從74%降至58%，各國加速將美債轉換為黃金地緣避險需求：美伊局勢雖緩和但結構性衝突未解，黃金作為終極避險工具地位強化通膨黏性支撐：關稅推升進口物價，美國核心通膨可能長期高於聯準會目標美元信用弱化：美債規模擴張削弱美元儲備貨幣地位，黃金作為替代儲備資產吸引力提升最新的財經議題 x 最直接的交易指南貨幣配置新思維 瑞銀推薦四大替代選擇針對持有過多美元部位的投資者，瑞銀提出「去美元化」的貨幣分散策略，特別推薦以下四種貨幣：貨幣核心優勢關鍵驅動因素新加坡幣亞洲貨幣錨東盟貿易結算貨幣地位強化歐元流動性最佳替代品歐央行政策轉向較慢，利差優勢顯現瑞士法郎傳統避險首選瑞士央行黃金儲備占比達7.5%澳幣中國經濟連動若中國刺激政策見效，商品貨幣將率先反應報告特別指出，全球央行外匯儲備重組趨勢已不可逆轉，日本、英國等美債大戶持續減持美元資產，中國美債持有量更從1兆美元銳減至7,000億。在此背景下，投資組合應降低美元比重，增加黃金與上述貨幣的配置，以應對新興的國際貨幣體系格局。全球央行加速「去美元化」：黃金、歐元、人民幣成儲備新寵最新調查顯示，在地緣政治動盪與全球貿易格局重組的背景下，各國央行正加速調整外匯儲備配置，減少對美元的依賴，轉而增持黃金、歐元及人民幣。這一趨勢可能重塑國際金融體系的權力平衡。黃金需求創新高，央行持續加碼根據官方貨幣與金融機構論壇（OMFIF）的最新報告，三分之一的央行計劃在未來1至2年內增持黃金，創下至少五年來最高比例。這項針對75家央行的調查於今年3月至5月進行，結果顯示，儘管美元仍是全球主要儲備貨幣，但其主導地位正逐漸鬆動。更長期來看，黃金的吸引力進一步提升——淨40%的央行預計在未來十年增加黃金儲備。OMFIF指出：「央行在連續多年創紀錄購金後，正進一步押注這一避險資產。」美元地位下滑，政治風險成關鍵因素調查顯示，美元在去年還是最受歡迎的儲備貨幣，但今年已跌至第七位。70%的受訪央行表示，美國的政治環境使其對美元資產卻步，這一比例較一年前翻倍。哈佛大學教授、IMF前首席經濟學家肯尼斯·羅格夫（Kenneth Rogoff）分析：「未來幾年，歐元在全球儲備中的占比幾乎肯定會上升，並非因為歐洲經濟前景看好，而是因為美元的地位受到挑戰。」歐元與人民幣成最大受益者在貨幣多元化趨勢下，歐元和人民幣成為主要替代選擇。淨16%的央行計劃在短期內增持歐元，使其成為最搶手的儲備貨幣；人民幣緊隨其後，且長期潛力更大——淨30%的央行預計十年內將增加人民幣配置，其全球儲備占比可能從當前約2%升至6%。消息人士透露，若歐元區能擴大債券市場規模（目前遠小於美國29兆美元的國債市場）並推動資本市場整合，歐元儲備占比可能更快回升至25%（目前約20%）。歐洲央行總裁拉加德也呼籲加強歐元的國際角色，減少對美元的依賴。變革動能加速地緣政治因素進一步推動「去美元化」。瑞銀資產管理主管馬克斯·卡斯特利（Max Castelli）指出，自美國4月2日宣布對等關稅後，各國央行頻繁詢問「美元避險地位是否面臨風險」，這在2008年金融危機時也未發生。滙豐銀行全球央行研究主管伯納德·阿爾特舒勒（Bernard Altschuler）認為，歐元是「目前唯一能顯著改變儲備結構的替代貨幣」，若歐元區解決市場碎片化問題，2至3年內占比回升至25%「是現實的」。前歐洲央行官員弗朗切斯科·帕帕迪亞（Francesco Papadia）更樂觀預測，歐元占比可能在兩年內達到25%。而中國央行前行長周小川則指出，歐元潛力雖大，但仍需完成「功課」。OMFIF調查顯示，到2035年，美元在全球外匯儲備中的占比可能從當前的58%降至52%，而歐元預計穩定在22%左右。隨著各國央行持續分散風險，這場「去美元化」浪潮或將成為重塑全球金融秩序的重要轉折點。對於交易者的意義對於全球積極去美元化底層的邏輯其實就是對美元、對川普的極大不信任造就的市場樣態，搭配上美債的疑慮增溫，美國關稅政策依舊確立高度不確定性，這就會造就市場資金持續往黃金或其他貨幣前進，尤其是歐元基本上是容易成為最受惠去美元化的資產。因此在市場資金開始移動的時候，也可以醞釀大量的交易機會，投資者可以更加關注歐元、黃金等標的物的多頭表現，順勢交易為主。另外，黃金目前就是一個 多方滿分盤 且 ADX(V) 具備有強勢動能，因此 持續布局多單 是唯一方向。Forexify Premium會員招募中免責聲明：本文所有分享純屬個人心得，所提供的投資內容未必適合所有投資者。所談及、分析之股票及金融產品，任何不論種類或形式之申述，並不構成任何投資要約、誘使、邀請、建議及推薦，同時，我方有權隨時修改任何活動細節。