掌握 Fed 重點決策：分歧票數創新高、通膨仍偏高、鮑爾續任理事

前言： 聯準會 (Fed) 於本周三 (29 日) 結束為期兩日的利率決策會議，維持基準利率於 3.5% 至 3.75% 區間不變。這場會議不僅可能是主席鮑爾 (Jerome Powell) 任內最後一次主持決策，更因出現 1992 年以來首見的「四張反對票」而載入史冊。本文將為您拆解本次會議的六大關鍵焦點，掌握全球資金風向。

關鍵一：1992 年以來最大分歧！四張反對票理由各異

本次會議出現罕見的意見分歧，共有四名官員投下反對票。其中三位地區聯準銀行總裁——哈瑪克 (Beth Hammack)、卡什卡里 (Neel Kashkari) 以及 蘿根 (Lorie Logan) 雖同意暫停升息，但堅決反對在聲明中納入「偏向寬鬆」的政策指引。

這三位官員認為，鑑於通膨仍具高度黏著性，不應在此時釋放可能調整利率幅度與時機的信號。而第四位反對者——理事米蘭 (Stephen Miran)，則持完全相反立場，主張應立即降息 1 碼 (0.25%) 以刺激經濟。

關鍵二：通膨陰霾未散，能源價格成最大變數

FOMC 會後聲明直言：「通膨仍處於偏高水準。」近期全球能源價格的攀升是主因之一。聯準會官員擔憂，若高油價持續，恐引發二度通膨壓力，屆時政策恐被迫由「按兵不動」轉回「緊縮」。

目前市場定價顯示，利率可能在 2027 年前都維持現狀。雖然 Fed 此前預期今年與 2027 年各降息一次以回歸 3.1% 的「中性利率」，但就業動能放緩與外部衝擊，使未來的降息路徑充滿不確定性。

關鍵三：鮑爾表態留任理事，強調不當「影子主席」

鮑爾的主席任期將於 5 月 15 日屆滿，但他宣布將續任聯準會理事。他強調，此舉旨在應對近期針對他的法律行動，並承諾不會干擾新任主席。

「我絕對不會成為『影子主席』，我尊重主席的職責，不希望增加干擾。」鮑爾表示，他將以建設性身分參與委員會，直到聯準會總部翻修案的調查達成具備「透明性與最終結論」為止。

關鍵四：重砲批評外部干預，捍衛 Fed 獨立性

在記者會上，鮑爾罕見地對政府的法律行動提出嚴厲批評。他指出，這些行動在聯準會 113 年的歷史中是「前所未見」的，且已威脅到聯準會在不受政治干擾下制定貨幣政策的能力。

鮑爾感嘆：「聯準會的獨立性正處於風險之中。」他強調，捍衛獨立性並非為了個人或同僚，而是確保政策是基於「專業分析」而非「政治考量」。

關鍵五：權力交接進入倒數，期盼「如常進行」

談到與繼任人選、川普提名的華許 (Kevin Warsh) 之關係時，鮑爾表示兩人曾於 1 月愉快共進晚宴，並預期這將是一個「正常、標準的交接過程」。當被問及華許是否能抵擋政治壓力時，鮑爾表示相信其在聽證會上的承諾。

關鍵六：Forexify 市場觀察

本次 Fed 會議釋放了強烈的訊號：內部對通膨與利率路徑的共識正在瓦解。

1. 貨幣政策： 分歧的票數代表未來政策的波動性將增加，原本預期的降息時程可能因通膨黏著而延後。

2. 美元走勢： 由於 Fed 內部對寬鬆政策仍有疑慮，加上能源風險推升避險需求，短期內美元可能獲得支撐。

3. 政治風險： 鮑爾留任理事與對政府的批評，顯示 Fed 與行政部門的緊張關係將是未來的長期變數。

Forexify 提醒您： 聯準會主席更迭與內部意見分歧，通常伴隨著市場的大幅波動。

投資人應密切關注後續通膨數據及新任主席的政策立場。

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