2025 Fed利率決議最新結果：鮑威爾記者會重點一次看｜即時更新

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每當聯準會（FED）召開利率決策會議，全球投資者都屏息以待，因為聯準會的一舉一動，牽動著全球經濟的神經。作為美國的中央銀行，聯準會肩負著維持物價穩定和促進充分就業的雙重使命，而貨幣政策正是其達成目標的重要工具。
近期，聯準會公布了最新的貨幣政策決議，引發市場熱烈討論。這次決議傳遞了哪些重要訊號？對全球經濟又將產生哪些影響？本文將帶您深入解讀聯準會最新貨幣政策動向，剖析其背後的原因以及可能帶來的影響。

認識美國聯準會Federal Reserve

聯準會（Federal Reserve，簡稱Fed）是美國的中央銀行，對美元的穩定性、貨幣政策及全球經濟影響有著至關重要的作用。其主要職責之一是確保美國金融體系的穩定，並在此基礎上對美元的價值進行調控。作為全球最大的經濟體之一，美國的貨幣政策不僅影響美元的價值，還對全球金融市場、國際貿易及其他國家的經濟狀況產生深遠影響。

聯準會的歷史與職能

聯準會成立於1913年，當時的目的是為了應對當時經濟中出現的金融危機及資金供應的波動。它是美國聯邦政府的獨立機構，並由七名理事組成，主要負責制定和執行貨幣政策。聯準會的主要職責包括：

維持價格穩定：保持低通脹率，避免過度的價格波動。

最大化就業：促進經濟增長和就業機會。

調控金融體系：確保金融市場的穩定，防止金融危機的發生。

調控利率和貨幣供應量：通過各種手段調節市場上的資金流動，保持經濟的穩定。

貨幣政策執行準則

聯準會對美元的影響主要體現在其貨幣政策的執行上，主要使用以下工具來實現其政策目標：

聯邦基金利率（Federal Funds Rate）：聯準會最重要的貨幣政策工具之一是調整聯邦基金利率。這是銀行間短期借貸的利率，對市場上的其他利率（如抵押貸款利率、車貸利率等）產生直接影響。當聯準會提高聯邦基金利率時，借貸成本上升，經濟增長放緩，美元通常會升值；反之，當聯準會降息時，借貸成本下降，經濟增長加速，美元則可能貶值。

公開市場操作（Open Market Operations, OMO）：聯準會通過買賣政府債券來調節市場上的貨幣供應。當聯準會購買政府債券時，市場上的資金增加，進一步壓低利率，並可能導致美元貶值；當聯準會出售政府債券時，資金從市場中抽走，這可能提高利率並促使美元升值。

存款準備金率（Reserve Requirement）：這是指銀行需要保留的最低現金儲備比例。若聯準會提高準備金率，銀行的貸款能力將受到限制，貨幣供應減少，美元可能升值；若降低準備金率，銀行能夠發放更多貸款，貨幣供應量增加，美元可能貶值。

量化寬鬆（Quantitative Easing, QE）：在經濟危機或低通脹環境下，聯準會可能會選擇量化寬鬆政策，通過購買大量長期政府債券和其他資產，向金融體系注入更多資金，從而降低長期利率，刺激投資與消費。這樣的政策通常會導致美元貶值。

聯準會作為全球金融體系中最具影響力的中央銀行之一，其貨幣政策對美元的影響深遠且複雜，並且隨著全球經濟形勢的變化而不斷調整。理解聯準會的運作及其政策對美元的影響，有助於投資者辨識市場走勢，制定更為精準的投資策略。

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1211更新｜【FOMC 最新決議深度解讀】鷹派降息、內部分歧擴大、短債技術性擴表：鮑爾如何在通膨與就業之間走鋼索？

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）於週三會議如市場預期再度降息 1 碼（25 個基點），將聯邦基金利率區間下調至 3.50%–3.75%，這也是今年以來的第三次降息。然而，儘管表面上再度釋出寬鬆信號，整體決策卻呈現明顯的「鷹派降息」色彩，並伴隨內部意見日漸分歧。

以下為本次決議與鮑爾記者會的完整解析。

一、降息如預期，但基調偏鷹：點狀圖顯示未來空間有限

本次決議以 9 票對 3 票 通過，顯示決策層對降息必要性依然存有爭議。

最新點狀圖顯示：

官員預期 2026 年、2027 年各再降息 1 碼

與 9 月預測完全一致，代表政策路徑沒有更偏向寬鬆

有 六位官員 甚至傾向將 2025 年底利率維持於 3.75%–4%，也就是降息前水準

此結構說明：儘管本次降息，但大多數官員對進一步寬鬆並不積極，整體偏鷹。

鮑爾強調：「降息並非任何人的基本預期，我也未聽到有人以升息作為基準假設。」
然而 CME FedWatch 顯示市場仍預期 明年可能再降息 2 碼以上，機率達 68%。

二、三票反對創 2019 年來新高：決策分歧升溫

本次會議的特殊之處在於：

• 兩位區域聯準銀行總裁主張 按兵不動
• 理事米蘭主張 降息 2 碼

這是 2019 年以來首次有三名票委反對會議決議，凸顯政策方向已進入「分歧期」。

不過鮑爾淡化此現象，並稱「討論是建設性且深思熟慮的」，顯示決策團隊對經濟未來走向的觀察點略有不同，但並未造成共識破裂。

三、鮑爾：政策「相當到位」，勞動市場風險大於通膨

鮑爾在記者會明確指出，目前政策立場「相當到位」，具備靜待觀察的空間。

對本次降息的理由，他指出三個關鍵變化：

通膨壓力並非全面性，而是由關稅推升
鮑爾甚至提到：
「若沒有關稅，美國通膨可能已接近 2%。」

勞動市場出現明顯下行風險
長期緊縮政策已開始對就業與招聘意願產生壓力。

政策沒有零風險的道路
在通膨未完全降溫、就業又轉弱的情況下，政策需保持彈性。

這意味著：與其擔心通膨再起，聯準會更擔心勞動市場惡化。

四、經濟預測：2026 年通膨可望回落，關稅仍是最大變數

根據最新經濟預測：

核心 PCE 通膨預計在 2025 年降至 2.5%

GDP 2026 年預估成長 2.3%（高於 2025 年的 1.7%）

失業率將從今年 4.5% 降至明年 4.4%

2026 年第一季有望見到通膨觸頂後回落

然而，預測中的最大不確定性仍是關稅。
鮑爾表示，關稅對物價的推升將在 明年下半年開始減弱。

五、重要轉折：每月 400 億美元短債購買，技術性擴表啟動

聲明新增一項關鍵內容：

「準備金餘額已降至充裕水準，將視需要購買短天期國庫券。」

這代表：

• 聯準會將自 12 月 12 日起，每月購買 約 400 億美元短期美債
• 用於維持銀行體系的準備金供應
• 性質屬於 技術性擴表（非 QE）

鮑爾強調，購買短債僅為運作需求，不代表貨幣政策方向轉為全面寬鬆。

市場普遍解讀為：

• 緩解年底美元流動性緊張
• 保持政策利率的有效控制力

但並非新一輪 QE 的開端

六、數據延遲造成「盲飛期」，鮑爾：短期數據不可靠

由於政府關門使大量經濟數據延後公布，FOMC 目前面臨「看不清前方」的盲點。

鮑爾坦言：

即將公布的通膨與就業數據「可能被扭曲」

短期需要以更謹慎方式判讀

因此，FOMC 不急於表態未來數月的政策方向。

七、市場反應：美元走弱、股債雙漲，道瓊大漲近 500 點

本次降息後：

• 美元指數走弱
• 美股普遍上漲，其中道瓊大漲近 500 點
• 美國公債殖利率下滑

市場觀點明確：
雖然鮑爾傳遞偏鷹訊號，但降息與技術性擴表仍帶來一定程度的資金動能。

【總結】聯準會走入高度不確定期，未來政策「由數據決定」

本次 FOMC 釋放三大訊號：

鷹派降息
降息但不承諾更多寬鬆。

內部分歧上升
反映經濟前景仍多變。

流動性補充機制啟動
以短債購買維穩市場運作。

未來 6 個月美國經濟的關鍵變數將在：

• 關稅政策走向
• 勞動市場疲弱速度
• 通膨回落是否順利
• 以及政府資料能否恢復正常發布

市場短期可能持續波動，但核心方向未變：美國正從高利率時代邁向中性利率時代，政策更側重就業與金融穩定。

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1030更新｜【深度分析】鮑爾的「鷹派降息」：聯準會10月決策全解讀

聯準會10月利率決策會議在市場預期中降息1碼，卻以一場「鷹派舞步」震撼華爾街。主席鮑爾在記者會開場的直言，為這場看似常規的會議投下震撼彈：「12月會議進一步降息並非定論，完全不是如此。」

▎五大關鍵決策，透視聯準會真正意圖

1. 歷史性轉折：量化緊縮時代落幕
聯準會正式宣布自12月1日起停止縮表，結束自2022年啟動的資產負債表縮減計畫。這個決定意義重大，標誌著疫情後非常規貨幣政策的全面退場。分析師指出，此舉將為金融體系提供更穩定的流動性環境，但同時也意味著聯準會資產負債表將維持在較疫情前更高的水平。

2. 鮑爾的「預期管理」藝術
鮑爾在記者會上展現高超的預期管理技巧。儘管實現了市場預期的降息，他卻刻意淡化12月再次降息的必然性。此話一出，市場瞬間反應：利率交換市場顯示12月降息機率從近100%驟降至60%，美國公債殖利率應聲走高，美元轉強，美股一度由漲轉跌。

3. 決策層分裂加劇的警訊
本次會議以10票對2票通過決議，但兩位異議官員的立場形成鮮明對比——理事米倫主張激進降息2碼，而堪薩斯城聯準銀行總裁施密德則堅持按兵不動。這種「鴿鷹對立」的格局，反映聯準會內部對經濟前景判斷出現嚴重分歧，為未來政策路徑增添變數。

4. 鮑爾的數據韌性宣言
面對潛在的政府停擺風險，鮑爾展現淡定態度，強調聯準會擁有足夠的替代指標來評估經濟狀況。這番表態等於向市場保證，即使官方數據中斷，貨幣決策仍能保持連貫性和準確性，展現聯準會應對突發情況的準備。

5. 聲明微調背後的深意
最新聲明中維持對勞動市場「就業成長已放緩」的描述，但新增「就業走下坡風險最近幾個月已經上升」的關鍵表述。這種細微調整，透露出聯準會正在密切關注就業市場的冷卻速度，為未來可能的預防性降息埋下伏筆。

▎市場影響與未來展望

從資產價格的即時反應來看，鮑爾成功實現了「降息但不鬆懈」的政策目標。這種謹慎態度源於通膨「仍然略高」的現實困境，以及就業市場降溫速度的不確定性。

專業投資人應注意，聯準會正在試圖延長降息週期，避免重蹈過去「過早鬆懈導致通膨復燃」的覆轍。未來兩個月的經濟數據，特別是就業市場和核心PCE物價指數的表現，將成為12月決策的關鍵。

這次會議傳遞的核心訊息是：聯準會願意為經濟提供必要支持，但絕不承諾固定的降息路徑。在通膨尚未完全馴服、就業市場處於微妙轉折之際，鮑爾領導的聯準會選擇了一條「數據依賴、小步快跑」的謹慎之路。

對於市場而言，這意味著需要適應一個更不可預測的利率環境，告過去「自動導航」式的降息預期。鮑爾的明確表態，無疑是給亢奮市場的一劑清醒劑。

0918更新｜FED聯準會啟動降息循環 鮑爾：就業市場轉弱為主因

美國聯準會（Fed）於美東時間17日下午2時宣布降息1碼，將聯邦資金利率目標區間下調至4%至4.25%，這是自去年12月以來首次降息，符合市場預期。此次降息決策反映了聯準會對經濟前景不確定性的審慎態度，特別是對就業市場放緩的擔憂。

政策轉折：關注就業市場與風險平衡

聯準會在結束為期兩天的政策會議後發表聲明，指出近期經濟成長已趨緩，就業成長放緩，失業率略有上升，儘管仍處於低檔。通膨雖再度走高並維持相對偏高，但委員會更關注就業下行風險的增加。

會後聲明明確表示，此次降息是「考量到風險平衡的變化」所做的決定，並刪除了先前對勞動市場「依然穩健」的描述。Fed主席鮑爾在會後記者會中強調：「就業需求已經轉弱，最近新增就業數也低於維持失業率不變所需的水準。我不能再說勞動市場非常穩健。」

投票結果與內部共識

聯邦公開市場委員會（FOMC）以11票對1票通過降息1碼。唯一反對票來自新任理事米倫（Stephen I. Miran），他主張應降息2碼（50個基點）。其餘委員包括先前曾主張降息的沃勒和鮑蔓，此次均支持多數決議。

DWS集團美洲區投資長David Bianco表示：「委員會展現團結一致，共同做出艱難的決定。雖然整個FOMC看似聯手，但屋子裡還是有一位反對者。」

未來利率路徑：今年預計再降息兩次

根據最新公布的經濟預測摘要（SEP）與利率點陣圖，勉強過半的官員預期今年還會再降息兩次，意味著10月和12月會議可能繼續寬鬆。2025年底聯邦基金利率中位數預測為3.6%，低於6月預估的3.9%。

然而，內部意見分歧明顯：19位與會官員中，有7人預估今年不會再降息，2人預期僅再降一次。多數官員也認為，明年降息空間有限，與經濟成長放緩但仍穩健的展望一致。

經濟展望：溫和成長、通膨緩步回落

聯準會小幅上調2026年經濟成長預測，同時預期通膨將逐步回落。2025年個人消費支出（PCE）通膨預測為3.0%，核心PCE為3.1%，與6月預估持平。官員預期通膨將在2026年後逐步回到2%的目標。

鮑爾謹慎表示，聯準會現在處於「逐次會議決定」的狀態，並持續關注關稅帶來的通膨壓力。他強調：「我們的責任是確保一次性的物價上漲，不會演變成持續性的通膨問題。」

市場反應與專家觀點

美元在決策公布後止跌反彈，公債殖利率走高，5年期公債殖利率上升6個基點至3.65%。Santander美國資本市場首席經濟學家Stephen Stanley評論：「這不像是步入衰退前的大規模寬鬆周期。接下來的路徑，大半要看經濟表現如何發展。」

總結：風險管理下的審慎寬鬆

此次降息被鮑爾定性為「風險管理式的降息」，旨在應對就業市場轉弱與經濟下行風險。儘管內部對未來政策步調存在分歧，聯準會整體立場仍偏向審慎，強調數據依賴與靈活應變。市場將密切關注未來數月經濟數據表現，以判斷聯準會後續政策動向。

資料來源：Fed 9 月聲明原文

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0731更新｜Fed 最新利率決議重點整理

1. 利率維持不變，符合預期

基準利率維持在4.25%-4.50%區間，為連續第五次按兵不動。

政策立場：Fed 認為當前「溫和緊縮」政策仍適當，未過度抑制經濟。

2. 鮑爾暗示不急於降息

依賴數據決策：Fed 將觀察未來幾個月的就業與通膨數據，再決定是否調整利率。

9 月動向未定：鮑爾表示尚未對 9 月會議做出任何決定，降息與否取決於經濟表現。

3. 通膨進展符合預期，關稅影響待觀察

通膨現況：Q1 整體通膨降至2.1%，核心通膨為2.5%，仍略高於 2% 目標。

關稅衝擊：關稅可能短期推升物價，但長期影響尚不明確，Fed 將持續監測。

4. 兩位官員投下反對票，罕見分歧

鮑曼（Michelle Bowman）與華勒（Christopher Waller）反對維持利率不變，為30 多年來首次兩位委員異議。

兩人皆為川普任內提名，市場關注其政策立場是否受政治因素影響。

5. 經濟成長放緩，Fed 稱有能力應對

2025 上半年 GDP 成長率放緩至1.2%（去年同期為 2.5%），主因消費支出減弱。

鮑爾強調當前政策具彈性，可因應經濟變化。

6. 鮑爾與川普會面，稱「愉快拜訪」

川普近期罕見訪問 Fed 總部，鮑爾形容會面「愉快」，但未評論是否涉及政策施壓。

總結

Fed 維持利率不變，態度謹慎，降息與否取決於未來數據。關稅與通膨關係、內部政策分歧及經濟放緩為後續觀察重點。

0619更新｜聯準會維持利率不變，降息路徑更趨謹慎

美國聯準會於台灣時間週四（19日）凌晨2時公布最新利率決策，連續第四次維持基準利率在4.25%～4.50%不變，符合市場預期。

降息預期下修與通膨疑慮

• 今年維持降息2碼預期，但2026年降息預期下修：儘管點陣圖顯示聯準會官員仍預計今年將降息2碼，但對2026年的降息預測已從原先的2碼降至1碼。有7位官員甚至認為2025年不應降息。
• 通膨風險升溫：政策聲明中未提及失業率和通膨上升的風險，但聯準會主席鮑爾在記者會上明確指出，近期通膨出現回升壓力，主要與關稅政策有關，預計未來幾個月通膨影響將更為明顯。

經濟現況與政策考量

• 經濟穩健擴張，勞動市場穩固：聯準會認為美國經濟仍以穩健速度擴張，勞動市場條件穩固，失業率維持低檔。
• 通膨仍高於目標：儘管經濟表現良好，但通膨水準仍高於2%的長期目標。
• 雙重使命與風險關注：聯準會堅定致力於實現最大就業與穩定物價的雙重使命。儘管經濟前景不確定性略為緩解，但整體風險水準仍高，聯準會對兩大政策目標的潛在風險都保持高度關注。
• 持續縮表：聯準會除了維持現行利率，也將持續縮減其持有的美國公債、機構債券及抵押擔保證券（MBS）資產組合。

鮑爾記者會重點

• 通膨路徑不確定性高：鮑爾強調「不能假設未來會如預測走勢發展」，通膨路徑仍然充滿不確定性。他試圖傳達聯準會並非不願降息，而是在關稅影響難料的情況下，不能輕易押注未來通膨會自行回落。
• 關稅影響：鮑爾坦言，關稅對消費者物價的影響不會即時顯現，但最終「部分是消費者」需要買單。
• 點陣圖僅供參考：鮑爾形容點陣圖「只是迷霧時期的預測」，呼籲外界不要過度解讀，並強調聯準會對自身預測能力「必須保持謙遜」。
• 升息並非基本預期：針對是否可能升息，鮑爾回應「這不是目前的基本預期」，並指出目前的利率水準不是很高，政策略具收緊效果但還未完全具限制性。
• 等待關稅與通膨訊號：鮑爾表示，聯準會正在等待更多關於關稅與通膨的訊號，只要通膨風險還在，降息仍需等候。

最新經濟預期（中位數）

• 經濟成長率下修：2025年為1.4%、2026年為1.6%、2027年為1.8%（均低於3月預測）。
• 失業率上修：2025年與2026年均為4.5%、2027年為4.4%（均高於3月預測）。
• 通膨率上修：核心PCE通膨率和PCE通膨率預期均較3月預測略升。

利率預測（點陣圖分析）

2025年底聯邦資金利率：

多數官員預測落在4.0%~3.75%區間，部分預測4.5%~4.25%。

2026年：利率預測明顯下滑，集中於4.0%~3.25%區間。

2027年：進一步下降，主要落在3.5%~3.25%，但仍有部分預測分散至更低區間（如3.0%~2.75%）。

長期中性利率：多數集中在2.75%~3.0%，顯示Fed預期利率將隨通膨回落逐步調整，但政策路徑仍存在不確定性。

經濟成長放緩，但通膨壓力仍高，Fed可能維持較高利率更長時間。

利率路徑顯示逐步降息趨勢，但具體時機與幅度尚未明確。

市場反應

聯準會會後聲明發布時，美國公債價格一度衝高，但在鮑爾警告通膨風險後，漲幅收斂，各天期公債殖利率均下跌。標普500指數漲幅也消退，最終平盤作收。美元指數（DXY）小幅上漲。

總體而言，聯準會在此次會議中展現了對通膨風險的謹慎態度，特別是關稅可能帶來的影響。儘管市場對降息有所期待，但聯準會更傾向於觀望未來的經濟數據，並強調政策調整將基於數據而非預期。

0508更新｜聯準會按兵不動 鮑威爾「觀望」關稅衝擊 降息路徑分歧加大

美國聯邦準備理事會（Fed）於7日結束為期兩天的政策會議，宣布維持基準利率在4.25%至4.5%區間不變，符合市場預期。這是自2024年9月連續三次降息後，聯準會第三次選擇按兵不動。主席鮑威爾（Jerome Powell）在會後記者會上表示，儘管美國經濟基本面穩健，但受到川普政府新關稅政策的影響，聯準會將採取「觀望」態度，暫不調整利率政策。

利率不變背後：經濟穩健但關稅帶來不確定性

聯準會此次決策反映出對當前經濟形勢的謹慎評估。鮑威爾指出，美國勞動市場仍強勁，失業率維持低點，通膨雖較去年高峰回落，但仍高於2%的目標水平。然而，4月2日生效的川普新關稅政策，成為聯準會政策走向的最大變數。

鮑威爾坦言，這些關稅的規模「遠超聯準會原先預測」，可能對物價、消費和企業投資造成衝擊。他強調，聯準會需要更多數據來評估關稅的實際影響，因此現階段不會採取「預防性降息」。

五大會議重點解析

利率政策維持不變
聯邦公開市場委員會（FOMC）一致同意將聯邦基金利率維持在4.25%–4.5%，符合市場預期。分析師認為，聯準會正等待關稅對經濟的影響更加明朗，再決定下一步行動。

政策立場轉向「謹慎觀望」
FOMC聲明中刪除「就業與通膨風險大致平衡」的措辭，改為強調「經濟前景的不確定性增加」。鮑威爾表示，聯準會將保持政策彈性，密切關注通膨、就業及關稅效應的後續數據。

通膨前景分歧 長期預期仍存疑
部分官員認為關稅可能推升短期物價，但影響屬暫時性；另一派則憂心供應鏈問題可能導致通膨長期高於目標。聯準會上調2025年核心PCE通膨預測至2.8%（原2.5%），顯示對通膨回落的信心有所減弱。

經濟增長放緩但勞動市場穩健
聯準會下調2025年GDP增長預測至1.7%（原2.1%），反映關稅可能抑制消費與投資。不過，失業率預測維持在4.3%，顯示就業市場仍具韌性。

降息時機未定 市場預期分歧
市場原先預期2025年可能降息兩次（共50基點），但FOMC內部對降息時機與幅度的分歧加大。鮑威爾強調，除非經濟數據顯示明顯放緩或失業率上升，否則聯準會不會輕易啟動降息。

鮑威爾：不排除利率長期維持高位

面對記者提問，鮑威爾明確表示，若關稅導致通膨持續升溫或經濟增長放緩，聯準會可能延長高利率政策，甚至推遲降息時間表。不過，他也提到，美中即將重啟的貿易談判可能改變經濟前景，但目前仍難以預測結果。

此外，儘管川普多次施壓要求降息，鮑威爾重申聯準會的獨立性，強調政策決策僅基於經濟數據，而非政治壓力。他更直言：「我從未要求與任何總統會面，也永遠不會這樣做。」

市場反應與未來展望

利率決策公布後，美股短線震盪，美元指數微幅走強。投資人目前關注6月的FOMC會議，屆時聯準會將更新經濟預測，並可能對關稅影響有更清晰的評估。

分析師認為，若未來幾個月通膨未明顯降溫，或就業市場開始惡化，聯準會可能被迫調整政策。但在數據明朗前，鮑威爾的「觀望模式」仍將主導市場預期。

0320更新｜FOMC最新展望探勘

聯準會（FED）最新利率決策與經濟預測重點整理（03/20更新）

1. 利率決策與降息預期

利率維持不變：聯準會將基準利率維持在 4.25%-4.5%，符合市場預期。

降息預期：根據最新利率點狀圖，聯準會預計 2025 年降息 50 個基點，意味著 2024 年僅降息 2 次，與去年 12 月預期相同。

官員分歧：19 位票委中，4 位認為 2025 年不會降息，4 位認為 2024 年降息一次，9 位認為 降息兩次，2 位認為 降息三次。

鮑爾表態：聯準會貨幣政策處於「限制性狀態」，可根據經濟情況調整政策。若經濟強勁，將維持高利率；若勞動力市場走弱或通膨下降，則可能放鬆政策。

2. 聲明措辭變化

新增措辭：聲明中增加「經濟前景的不確定性增加」的表述。

刪除措辭：刪除「風險大致平衡」的措辭，但鮑爾強調這並非發出特定訊號。

3. 縮表計畫調整

放緩縮表速度：自 4 月起，美國公債的每月贖回上限從 250 億美元降至 50 億美元，機構債券及抵押擔保證券的贖回上限維持在 350 億美元。

政策立場放鬆：放緩縮表速度被視為政策立場略有放鬆，對長期借貸成本和金融資產價值有利。

債務上限影響：鮑爾提到，聯邦政府債務上限導致財政部一般帳戶 (TGA) 餘額減少，促使聯準會討論放緩量化緊縮 (QT)。

4. 反對票與政策分歧

華勒反對：聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 投下反對票，反對維持資產負債表縮減速度的決定，顯示內部對量化緊縮政策的分歧。

策略調整：下調 QT 上限至 50 億美元，可能是為在債務上限問題解決後重新加快縮減步伐。

5. 經濟預測調整

通膨預期上升：將 2025 年底的 PCE 通膨預期從 2.5% 上調至 2.7%。

GDP 成長下調：將 2025 年底的 GDP 成長預期從 2.1% 下調至 1.7%。

失業率上升：預計 2025 年底失業率將從 4.3% 上升至 4.4%。

經濟放緩與通膨抵消：鮑爾表示，經濟成長放緩與通膨上升的預測相互抵消，因此維持今年降息兩次的預期。

6. 川普關稅風險

關稅影響：川普對加拿大、墨西哥和中國加徵關稅，導致貿易緊張加劇。鮑爾承認，通膨預期上升的「很大一部分」來自關稅。

政策變革影響：新政府的貿易、移民、財政政策和放鬆管制等政策變革，將對經濟和貨幣政策產生重大影響。

7. 市場反應

股市上漲：道瓊指數當週三收紅超 380 點。

債市變化：2 年期公債殖利率跌破 4%，10 年期公債殖利率連續第三個交易日下滑。

金價攀升：金價升至歷史高位。

8. 華爾街分析

停滯性通膨擔憂：聯準會對經濟成長和通膨的預測修正，被認為帶有「停滯性通膨」的感覺。

政策迷霧：隨著川普關稅效應顯現，聯準會陷入「政策迷霧」，停滯性通膨威脅加大。

美元下行壓力：悲觀的經濟預測可能在短期內對美元造成下行壓力。

聯準會本次會議維持利率不變，但對經濟前景的不確定性增加，並調整了縮表速度。官員對降息幅度的看法分歧加大，且對通膨上升和經濟成長放緩的預期有所調整。川普關稅政策帶來的不確定性，進一步加劇了經濟前景的複雜性。市場對停滯性通膨的擔憂上升，投資人需密切關注未來經濟數據與政策動向。

0320更新｜川普怎麼看待這次FOMC利率決議？

美國總統川普近日在社群平台Truth Social上公開向聯準會（Fed）施壓，呼籲Fed應該降息。他在發文中強調：「隨著美國關稅開始逐漸（緩和地）影響經濟，Fed最好要降息。」並以大寫英文字母強調「降息」一詞。此舉與Fed官員的立場形成分歧，目前Fed正在評估川普推動的關稅措施對經濟造成的影響。

川普還進一步表示：「要做對的事。4月2日是美國的自由解放日（Liberation Day）！」

與此同時，Fed在周三的會議上決定連續第二次將聯邦資金利率維持在4.25%-4.5%不變。然而，Fed調降了今年美國國內生產毛額（GDP）的預估值，從2.1%下調至1.7%，並同時調升了通膨率的預測。今年核心PCE通膨年升率預估為2.7%，高於去年12月預測的2.5%。

Fed主席鮑爾在記者會上坦承，關稅已經開始對經濟產生影響，並且這些影響已被納入Fed的經濟預測中。

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無論你是投資哪一種金融資產的投資者，都應該時刻關注FED的利率與政策動向，可以更精準判斷目前市場環境並且進行動態調整，更好地應對市場變化。

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