2025 Fed利率決議最新結果：鮑威爾記者會重點一次看｜即時更新

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每當聯準會（FED）召開利率決策會議，全球投資者都屏息以待，因為聯準會的一舉一動，牽動著全球經濟的神經。作為美國的中央銀行，聯準會肩負著維持物價穩定和促進充分就業的雙重使命，而貨幣政策正是其達成目標的重要工具。
近期，聯準會公布了最新的貨幣政策決議，引發市場熱烈討論。這次決議傳遞了哪些重要訊號？對全球經濟又將產生哪些影響？本文將帶您深入解讀聯準會最新貨幣政策動向，剖析其背後的原因以及可能帶來的影響。

認識美國聯準會Federal Reserve

聯準會（Federal Reserve，簡稱Fed）是美國的中央銀行，對美元的穩定性、貨幣政策及全球經濟影響有著至關重要的作用。其主要職責之一是確保美國金融體系的穩定，並在此基礎上對美元的價值進行調控。作為全球最大的經濟體之一，美國的貨幣政策不僅影響美元的價值，還對全球金融市場、國際貿易及其他國家的經濟狀況產生深遠影響。

聯準會的歷史與職能

聯準會成立於1913年，當時的目的是為了應對當時經濟中出現的金融危機及資金供應的波動。它是美國聯邦政府的獨立機構，並由七名理事組成，主要負責制定和執行貨幣政策。聯準會的主要職責包括：

維持價格穩定：保持低通脹率，避免過度的價格波動。

最大化就業：促進經濟增長和就業機會。

調控金融體系：確保金融市場的穩定，防止金融危機的發生。

調控利率和貨幣供應量：通過各種手段調節市場上的資金流動，保持經濟的穩定。

貨幣政策執行準則

聯準會對美元的影響主要體現在其貨幣政策的執行上，主要使用以下工具來實現其政策目標：

聯邦基金利率（Federal Funds Rate）：聯準會最重要的貨幣政策工具之一是調整聯邦基金利率。這是銀行間短期借貸的利率，對市場上的其他利率（如抵押貸款利率、車貸利率等）產生直接影響。當聯準會提高聯邦基金利率時，借貸成本上升，經濟增長放緩，美元通常會升值；反之，當聯準會降息時，借貸成本下降，經濟增長加速，美元則可能貶值。

公開市場操作（Open Market Operations, OMO）：聯準會通過買賣政府債券來調節市場上的貨幣供應。當聯準會購買政府債券時，市場上的資金增加，進一步壓低利率，並可能導致美元貶值；當聯準會出售政府債券時，資金從市場中抽走，這可能提高利率並促使美元升值。

存款準備金率（Reserve Requirement）：這是指銀行需要保留的最低現金儲備比例。若聯準會提高準備金率，銀行的貸款能力將受到限制，貨幣供應減少，美元可能升值；若降低準備金率，銀行能夠發放更多貸款，貨幣供應量增加，美元可能貶值。

量化寬鬆（Quantitative Easing, QE）：在經濟危機或低通脹環境下，聯準會可能會選擇量化寬鬆政策，通過購買大量長期政府債券和其他資產，向金融體系注入更多資金，從而降低長期利率，刺激投資與消費。這樣的政策通常會導致美元貶值。

聯準會作為全球金融體系中最具影響力的中央銀行之一，其貨幣政策對美元的影響深遠且複雜，並且隨著全球經濟形勢的變化而不斷調整。理解聯準會的運作及其政策對美元的影響，有助於投資者辨識市場走勢，制定更為精準的投資策略。

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FOMC最新展望探勘

聯準會（FED）最新利率決策與經濟預測重點整理（03/20更新）

1. 利率決策與降息預期

利率維持不變：聯準會將基準利率維持在 4.25%-4.5%，符合市場預期。

降息預期：根據最新利率點狀圖，聯準會預計 2025 年降息 50 個基點，意味著 2024 年僅降息 2 次，與去年 12 月預期相同。

官員分歧：19 位票委中，4 位認為 2025 年不會降息，4 位認為 2024 年降息一次，9 位認為 降息兩次，2 位認為 降息三次。

鮑爾表態：聯準會貨幣政策處於「限制性狀態」，可根據經濟情況調整政策。若經濟強勁，將維持高利率；若勞動力市場走弱或通膨下降，則可能放鬆政策。

2. 聲明措辭變化

新增措辭：聲明中增加「經濟前景的不確定性增加」的表述。

刪除措辭：刪除「風險大致平衡」的措辭，但鮑爾強調這並非發出特定訊號。

3. 縮表計畫調整

放緩縮表速度：自 4 月起，美國公債的每月贖回上限從 250 億美元降至 50 億美元，機構債券及抵押擔保證券的贖回上限維持在 350 億美元。

政策立場放鬆：放緩縮表速度被視為政策立場略有放鬆，對長期借貸成本和金融資產價值有利。

債務上限影響：鮑爾提到，聯邦政府債務上限導致財政部一般帳戶 (TGA) 餘額減少，促使聯準會討論放緩量化緊縮 (QT)。

4. 反對票與政策分歧

華勒反對：聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 投下反對票，反對維持資產負債表縮減速度的決定，顯示內部對量化緊縮政策的分歧。

策略調整：下調 QT 上限至 50 億美元，可能是為在債務上限問題解決後重新加快縮減步伐。

5. 經濟預測調整

通膨預期上升：將 2025 年底的 PCE 通膨預期從 2.5% 上調至 2.7%。

GDP 成長下調：將 2025 年底的 GDP 成長預期從 2.1% 下調至 1.7%。

失業率上升：預計 2025 年底失業率將從 4.3% 上升至 4.4%。

經濟放緩與通膨抵消：鮑爾表示，經濟成長放緩與通膨上升的預測相互抵消，因此維持今年降息兩次的預期。

6. 川普關稅風險

關稅影響：川普對加拿大、墨西哥和中國加徵關稅，導致貿易緊張加劇。鮑爾承認，通膨預期上升的「很大一部分」來自關稅。

政策變革影響：新政府的貿易、移民、財政政策和放鬆管制等政策變革，將對經濟和貨幣政策產生重大影響。

7. 市場反應

股市上漲：道瓊指數當週三收紅超 380 點。

債市變化：2 年期公債殖利率跌破 4%，10 年期公債殖利率連續第三個交易日下滑。

金價攀升：金價升至歷史高位。

8. 華爾街分析

停滯性通膨擔憂：聯準會對經濟成長和通膨的預測修正，被認為帶有「停滯性通膨」的感覺。

政策迷霧：隨著川普關稅效應顯現，聯準會陷入「政策迷霧」，停滯性通膨威脅加大。

美元下行壓力：悲觀的經濟預測可能在短期內對美元造成下行壓力。

聯準會本次會議維持利率不變，但對經濟前景的不確定性增加，並調整了縮表速度。官員對降息幅度的看法分歧加大，且對通膨上升和經濟成長放緩的預期有所調整。川普關稅政策帶來的不確定性，進一步加劇了經濟前景的複雜性。市場對停滯性通膨的擔憂上升，投資人需密切關注未來經濟數據與政策動向。

川普怎麼看待這次FOMC利率決議？

美國總統川普近日在社群平台Truth Social上公開向聯準會（Fed）施壓，呼籲Fed應該降息。他在發文中強調：「隨著美國關稅開始逐漸（緩和地）影響經濟，Fed最好要降息。」並以大寫英文字母強調「降息」一詞。此舉與Fed官員的立場形成分歧，目前Fed正在評估川普推動的關稅措施對經濟造成的影響。

川普還進一步表示：「要做對的事。4月2日是美國的自由解放日（Liberation Day）！」

與此同時，Fed在周三的會議上決定連續第二次將聯邦資金利率維持在4.25%-4.5%不變。然而，Fed調降了今年美國國內生產毛額（GDP）的預估值，從2.1%下調至1.7%，並同時調升了通膨率的預測。今年核心PCE通膨年升率預估為2.7%，高於去年12月預測的2.5%。

Fed主席鮑爾在記者會上坦承，關稅已經開始對經濟產生影響，並且這些影響已被納入Fed的經濟預測中。

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無論你是投資哪一種金融資產的投資者，都應該時刻關注FED的利率與政策動向，可以更精準判斷目前市場環境並且進行動態調整，更好地應對市場變化。

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